中金公司：CPI同比或转负 线下消费是亮点

中金公司认为，预计，7月经济增速或较6月边际改善，但金融周期下行阶段带来的压制依然显著。其中，暑期出游旺盛，带动线下活动相关的服务和商品消费向好；经济转型、政策支持、企业利润压力边际缓解等多因素支撑下，制造业投资同比增速或将进一步上行；PPI同比降幅收窄、社融同比增速反弹，也有利于企业活动的边际扩张。而房地产投资和出口可能延续两位数负增长，尤其是房地产链条，销售、拿地、施工等各环节均承压，对经济增长形成持续拖累。CPI同比可能转负，主要反映基数效应。